投资阶段：天使轮至A+轮
投资领域：互联网金融、及汽车、房产、医疗、消费等泛金融领域
代表案例：微贷网、网贷天眼、钱景财富、钱先生、保保网、童玩儿、人人理财师、光合作用、熟信、人人保险、财来啊
图：陶石资本创始人
总结一下我过去十几年的职业生涯和人生经历，每一个不同的阶段自己都跌入了人生的低谷，都要从零开始，然后不断地努力，慢慢往上爬，直至渐入佳境。
其实，人生就是这样不断地归零、不断地重新洗牌的过程。
叶蕙芳在美国生活和工作了13年，拥有沃顿商学院EMBA硕士学位。她在IBM就做了9年之久，从最早的咨询做到了投资。
2011年，叶蕙芳回国加入到盛大资本负责互联网金融投资，2014年被任命为合伙人。
2011年至今，她亲自操盘了对微贷网、网贷天眼、钱景财富、钱先生、保保网、童玩儿、人人理财师、光合作用等优秀企业的投资。
2014年底，做了十多年投资的叶蕙芳强烈地感受到了市场的澎湃和推力。全民创业，投资机会更多了，在内心中有个声音不断地告诉她，应该做点什么了，于是叶蕙芳做了一个令同行及同事都很吃惊的决定，离开盛大!
之后叶蕙芳遇到了几位非常信任她且很看好互联网金融领域的LP，就这样，在2015年初，陶石资本成立了。
创办陶石资本后，叶蕙芳先后投资了人人保险、熟信、Credit2go、人人理财师、财来啊等一批优质互联网金融项目。
今天，金牌顾问就和大家一起，走近叶蕙芳这位资深投资人，听一听她的故事，以及她的投资逻辑。
一、互联网金融离钱最近，绝对够了!
1.金融背景团队，走行业研究型投资之路
陶石资本的投资团队比较偏金融背景，投资逻辑也很缜密，叶蕙芳表示他们会针对这个行业做大量研究和分析：了解二级市场标杆企业的价值面、挖掘产业链上下游、捕捉目标用户的需求和痛点、模式的差异和竞争、行业格局的变迁。
她认为，“我们的投资风格是典型的行业研究型投资，每个项目都会深入地分析，想明白后再扣扳机。”
陶石资本是互联网金融的专项基金，自然主要投金融，也会关注围绕汽车、房产、消费等泛金融领域的企业。同时他们还留了一小部分份额看其它品类，但叶蕙芳表示前提是这个品类要具有交易属性。“假如你做一个游戏，这可能不是我们的投资范畴;你做一个直播，也未必是，但你做股票交易的直播那这可能就和我们相关了。”
2.互联网金融板块无限大
有不少人问叶蕙芳，一个基金只投互联网金融一个领域够吗?她的回答往往都是坚决的四个字——“绝对够了”。
“我觉得金融是一个相对比较理性、保守和缜密的行业。我自己本身很喜欢这个行业。”叶蕙芳如是说。
叶蕙芳认为，互联网金融是上百万亿级的市场，金融永远是食物链最顶层，天花板无限大，尤其在14亿人口的中国，金融的板块更是无限广阔，未来五到十年存在非常大的机会和机遇。
第二，金融板块如果深入研究，可以有十几个细分领域，每一个细分领域又能肢解出十多个垂直细分。做一个排列组合的话，可以画出上百个投资图谱。
“如果不深耕，又如何能判断出每个项目是否有投资价值呢?!”
二、投资更看重创业者的人品
1. 人品、坚持、执行力是基本要素
作为早期投资机构，陶石资本在投资逻辑上更看重人，叶蕙芳认为，从事金融领域人品和价值观最重要，“因为你离钱太近了，诱惑太多了。”因此，整个团队道德层面的风险至关重要，她一直将人性作为评判创业者的首要原则和是否投资的第一道关卡。
叶蕙芳认为坚持和吃苦也是创业者的基本要素，她说：“创业者要执着，能坚持。创业其实也是一个试错过程，只要你能坚持住，其实投资人都愿意陪伴你走到最后。创业不是投机，出来要拿多少多少钱，失败了就回去上班。这不是我们最不想要的。”
除了人品和坚持，叶蕙芳表示，早期创业是0到1的过程，执行力也十分重要。“不能光会画葫芦画饼，要真正能吃苦耐劳，必须把你说过的事情都实现。”
同时，叶蕙芳还强调，创业者做的事情一定不能是伪需求，要可以真实落地，要有解决方案，她最爱的创业者是几个字就能把想法讲通、讲明白的，“我不喜欢很绕的人和事。”
2.互联网金融创业者，我还看重这三个方面
互联网金融本身是互联网+金融两个词，这决定了叶蕙芳在挑选创业者时还会着重看以下三个方面。
第一：要有互联网的基因和精神。
互联网精神就是一切以用户至上。所以，互联网金融要在用户体验环节上超越传统金融，包括产品设计、体验、流程、支付方式各方面细节。
而互联网基因就是模式要轻，要懂运营，懂如何以最高性价比获得流量和客户等。
第二：不要轻言颠覆，要对金融有敬畏之心。
“当年做电商的一开始说要颠覆传统零售业，我认为是当时传统零售业的从业者素质相对较低。互联网从业人执行效率高，战斗能力强，而金融行业的从业人员综合素质更要高于普通互联网人。”高素质代表着对这个行业的深刻理解，叶蕙芳认为越是了解行业就会对行业有“敬畏之心”，这是每个创业者必须要具备的东西。
“2013年到2015年这三年，我们看到大量草根创业者和互联网创业者，他们不懂金融的核心是风险控制，胆大但妄为，所以出现了非常多的问题。但今天，我们会看到有更多在传统金融行业的优秀人才，对金融结构非常了解的高智商人才出来创业。”叶蕙芳说，“我认为，2016年才真正是互联网金融的元年，游戏规则的出台，会有不同的市场下的人才进入这个行业。”
第四：创业者的心态要好、要勇敢。
创业过程中一定会遇到很多困难，克服困难需要创业者保持良好的心态。而勇敢就体现在你能够在一堆缺点当中，一针见血抓到本质找到商机，这就是赚钱的最朴素的道理。
叶蕙芳一直认为，人最大的敌人正是自己，每个项目的成败都在于自己，人不同的性格就会成为一把双刃剑，好奇可能代表浮躁，随遇而安可能代表按部就班，“你的优点就是你的缺点。”而这些优缺点可能就会成为创业路上的障碍，这需要巨大的心智来克服。
三、 我想对创业者说
1.如何追求差异化和创新
在叶蕙芳看来，创新从宏观层面是由一个国家经济中的两个因素决定的，也就是人口红利和生产效率。
比如美国，为什么过去几十年都是世界强国。原因是：
第一，有稳定人口结构，移民政策保证了全世界大量最优秀的年轻人带着技术、想法、梦想的年轻人涌入到这个国度，让他人口结构非常稳定。
第二，硅谷的政策。美国一直提倡创新，在税收结构、税收设计、监管层面，都给创业创新营造了孵化器般的良好环境。
再来看中国，事实上，现在的中国，人口红利正在消失，一对夫妻头上四个老人底下一个孩子，这是老龄化的标志，因此二胎政策是经济因素，国家需要这些更多新生人口来创造生产价值。
从另一个角度，在人口红利消失的情况下，唯一能够撬动的就是生产效率，这正是创新的机遇，解放生产力，并创造出更多职位，创造更多社会价值。
再回到微观层面，叶蕙芳表示，对于创业者来说，投资人往往会问及，你的项目与某某项目有何差异化，之所以会这么问是因为现在各个赛道都很拥挤，在拥挤不堪的情况下，创业者最需要考虑的就是模式创新点在哪儿。
即便这个创新点体现在你的项目中非常微小，但看得懂的投资人一定会愿意为其买单。叶蕙芳拿互联网金融领域的创业举例，她表示，在每一个环节，例如产品设计、技术架构、运营方式、怎么抓目标用户群、目标用户群在传统金融机构服务中的哪些痛点没有被满足，整个一条龙上，都需要创业者深度思考和发现创新点。
2. 如何拿到融资?
这个话题是很多创业者所关注的，叶蕙芳的建议是：
第一找好自己的团队;第二你要对细分行业有扎实的了解，包括行业里已经有的一些玩家和竞争对手，他的模式，他是如何发展起来的，中间做过多少转型，为什么转型，转型之后的效果如何;第三，自己的商业模式要能够更加接地气，能够落地;第四，见投资人时，要很自信，侃侃而谈地把自己的想法说出来，有一个合理的估值和合理的心理预期。这几点都满足的话，拿到钱的概率并不小。
另外，叶蕙芳还提醒创业者，在融资过程中，创业者还需要需注意以下三件事：
第一：要让投资人感觉到你的诚意，要做到信息公开透明。
“公开透明代表的是你的人品和态度。如果总是遮遮掩掩，问什么问题都说不方便透露，或者说这个以后再沟通。那么，我们要怎么了解呢?”
第二：创业者的项目除了是真需求并且接地气之外，创业者也需要把商业模式吃透。
“我认为最好的商业模式就是一句话能够讲清楚，越简单的商业模式越好。可能有些项目乍一看感觉还行，但是一旦深挖，就会发现他们的商业模式完全经不起考验。”
第三：不要同时做几件事情，应当专注一件事，而且这件事越简单越好。
“现在的创业一定是单点突破，如果创业者能够把一件事情做透、做好，那么就会很容易拿到投资。有很多人绕了一大圈说做A是为了实现B，实现B是为了C，其实没有几个投资人有耐心听你说完，还不如直截了当切入主题。”
叶蕙芳还建议创业者，在融资的时候，要反向思维考虑一下，“你和投资人之间的沟通，绝对不是简单分析一个模式，讨论一下数据，看看未来的成长性，你和投资人必须要产生化学反应，这是人跟人的沟通，人跟人沟通就不是简单冰冷的数字，这背后隐含着很多化学反应，而这个反应的关键就是，你要怎么打动投资人，建立相互友好合作关系。”
3. 创业者如何少走弯路?
问及创业者如何少走弯路，叶蕙芳只有一句话：“听投资人的。”
她认为投资人看的和分析的项目比较多，知道哪些地方有坑。而且投资人的资金一旦进来，就与企业的利益一致，没有理由不用心帮助企业。
“如果真的遇到比较执着的创业者，我会让他去试，但会有时间限制。如果在规定期限内没有实现，那么就按照原来的计划进行。这其实也是投后管理中最困难的地方。”
4. 小而精，要戳痛点
叶蕙芳认为，金融板块可以细化成很多细分行业，比如：债权股权保险、外汇、期货、金融衍生品，而按照金融方式来分，又有社交金融、供应链金融、消费金融。消费金融还可以再细分，房产消费金融、教育消费金融、农业消费金融、大数据、征信等等。
“我觉得在每个细分领域随便列一个方向就是上万亿的市场”，因此面对这样的庞大和细分，聚焦尤为重要，叶蕙芳建议创业者，每一个细分领域，就像一个无穷的大海，无穷的宝藏，等待你去挖掘。一定要聚焦，单点突破，这点很重要。“今天你能在一个细分垂直的领域做到第一，要比做一个好高骛远的平台好得多。”
“其实创业者认真解决好一件事就行了，你是帮别人买好股票还是帮人能够做好理财都可以，只要有一件事你做好了就够了。”叶蕙芳认为，只要找到合理的切入点，机会还有很多，跟风就会泛起泡沫，资本寒冬是最好的教训。
5.早期创业一定要抓住用户需求，最好是高频刚需
“我们以前说不以结婚为目的的恋爱是耍流氓，不以盈利为目的的企业也是耍流氓。做企业很简单，第一，创造利润给股东，有更好的回报;第二，让员工有更好的福利待遇，更好的发展平台。所以我觉得一定要接地气，能牢牢抓住用户的需求;第三，能够打到产业链上的一些痛点。当然这件事完成了也能养活自己，你做产品，做技术，做研发，前期肯定是一个烧钱的过程。通过这个过程要让大家能够看到未来营收的可能性，甚至这个营收能够迅速规模化的可能性都是十分重要的。”
6.TMT的传统创业思路不适合今天
TMT领域的传统创业思路是先做用户、再找盈利，在今天的资本市场这个理论已经行不通。
因为有用户和有营收能力，这中间未必能挂上钩，甚至可能转化率极低。“所以，今天很多VC直接问你怎么赚钱盈利，这其实是个很朴素的商业逻辑。O2O的血洗意味着今天的资本不可能再为你烧钱买单。” 叶蕙芳说。
四、 资本寒冬更容易找到性价比高的项目
资本寒冬的到来，使互联网金融的信任和资本认可度面临很大问题。
对此，叶蕙芳表示，上一波股灾后，政府开始加强对互联网金融的监管，换个角度来说，这是一件好事。“我认为机会永远是留给有准备的人，越是资本寒冬，对于真正的创业者而言就越是件好事，因为它帮你挡住了许多不靠谱的竞争对手，抑制了劣币驱逐良币的现象发生。”
资本寒冬让创业和投资都回归理性，也让投资人进入了买方市场，能够挑选到性价比高的项目。
“之前都是钱来追项目，而资本寒冬后我们可以找到一些好的团队，估值也相对合理的优质项目。”叶蕙芳表示，资本寒冬并不影响陶石资本的资金募集，也在继续投资项目，而且更容易找到高性价比的项目。此外，她建议正在创业的人，泡沫太多的时候需要回归理性，不要太理想化，“并不是所有人都适合创业，没有创业家的经验，可以选择从事其它领域。”
叶蕙芳还简要地回顾了2014~2015年投资的疯狂，“我们知道在牛市里，尤其2014、2015年资本盛宴的情况下，天使轮项目有70%~80%能拿到A轮，有时团队刚出来就凭一个Idea都能拿很高估值，一个独角兽只需要很短的时间就能吹起来。但当一切都是那么美好、那么合理的时候，有一样东西可能已经离我们不远，那就是泡沫。”
“毫无疑问牛市里的成功无法在熊市里复制，因为你不具备资本流动和催化的环境，所以在熊市里，机会只会留给深耕的创业者和投资人。”
关于互联网金融未来的发展方向，叶蕙芳认为整个市场非常巨大，发展空间也很多，正像前面所说的，其实每个细分领域都会有很大机会，甚至是万亿的机会，但对于创业者而言，核心有两点：
一是，团队要静下心来，去深入了解市场和用户;
二是，要在某个细分领域有一定的专业性，懂得金融，至少懂得传统金融机构是怎么运作的，包括流程、思路、产品设计、服务。
针对这些找到自己的切入点，在叶蕙芳看来，不论是P2P类、债券类、资产端甚至包括股权类都会有机会。
最后，叶蕙芳给创业者的寄语是：创业就像上了贼船，一旦上了，你只有两个结局：要么努力游向大洋彼岸，那里有阳光鲜花等着你，要么中途沉船。
她的经典语录：
·创业就像上了贼船，一旦上了，你只有两个结局：要么努力游向大洋彼岸，那里有阳光鲜花等着你，要么中途沉船。
·人生就是这样不断地归零、不断地重新洗牌的过程。
·并不是所有人都适合创业，没有创业家的经验，可以选择从事其它领域。
·金融永远是食物链最顶层，尤其是一个14亿人口的国家，这个板块无限大。
·创业属于一部分人，就是企图心、野心非常大，心里有一股火的人，他就是想与众不同，他就是想比别人得到更多，但是在这个过程当中你的付出是没有人能了解。
·一个诚信有原则的人，能够踏踏实实在你的行业深耕积累自己的内心，最后能够用强大意志力和心智执行和完成，我相信结果是千树万树梨花开的结果。
·我觉得创业成功具备的三个要素就是：人+事+运气。
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